投资(zī)者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关(guān)注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人工智能(néng)主(zhǔ)题的热炒，全球(qiú)AI芯片(piàn)巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿(yì)美(měi)元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表现，带(dài)动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数据显(xiǎn)示，多(duō)只(zhǐ)云计算(suàn)、人工(gōng)智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火热多(duō)久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英(yīng)伟达公(gōng)司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司(sī)市值一度(dù)突(tū)破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有(yǒu)望(wàng)再次突破万(wàn)亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公司(sī)在中国官(guān)网宣(xuān)称：“我们在AI和(hé)元宇宙方(fāng)面(miàn)的工作正在(zài)改变(biàn)全球大型行业，并将为(wèi)社会带(dài)来(lái)深远的影响。”除了(le)英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是(shì)游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过(guò)90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的热炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒、云(yún)计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)主题ETF，多只(zhǐ)云计(jì)算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布(bù)局英伟达或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达概(gài)念股，该软件信息显示(shì)，相关概念股一共包含(hán)32家A股上市公司，这(zhè)些(xiē)公司与英伟达在(zài)某(mǒu)些方(fāng)面有业务上(shàng)的(de)合作(zuò)。从公(gōng)募基金一季(jì)度末的数据来看，部(bù)分(fēn)被(bèi)纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或(huò)间接持有英伟(wěi)达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能投资(zī)海外市(shì)场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者统计(jì)，持(chí)有英伟达且基金规模(mó)最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪(zōng)指数为纳(nà)斯达克100指数，前十(shí)大重仓(cāng)股中包(bāo)括苹(píng)果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技(jì)公司(sī)。

　　主(zhǔ)动管理(lǐ)型(xíng)基金(jīn)中，持有英伟达且规模(mó)最高的是(shì)广(guǎng)发(fā)全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓(cāng)市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了(le)英伟达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特(tè)斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金(jīn)投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以来，微(wēi)软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域加大了投资(zī)，先(xiān)是宣布(bù)将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进(jìn)Office办(bàn)公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿(yì)美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为(wèi)一站式解(jiě)决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达(dá)公司是(shì)今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢家，该公司今年一(yī)季度(dù)的业绩(jì)远超(chāo)预期(qī)，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收创历史新高，远好于(yú)市场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会的投资(zī)者而言，英伟达(dá)和(hé)微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多(duō)美股科(kē)技股(gǔ)公司(sī)是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是(shì)科(kē)技(jì)革命最新的突破(pò)口(kǒu)。能够(gòu)率(lǜ)先建立起良好商业模(mó)式的公司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司(sī)将会成为未来(lái)最有潜(qián)力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这(zhè)些特质(zhì)，他(tā)们的中(zhōng)长期基(jī)本(běn)面有所改善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故(gù)事看起来很美好，但实际投资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但(dàn)其上涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季(jì)度整体(tǐ)营(yíng)收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的(de)跟踪，目前全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于(yú)主动(dòng)去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也(yě)很难说行(xíng)业已(yǐ)经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代表的(de)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)业务快速增长，美股(gǔ)英伟达(dá)的股价(jià)表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一段(duàn)时间来(lái)看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊也表(biǎo)示，尽管目前(qián)半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑(chēng)下，当前(qián)位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度(dù)考不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过去(qù)经验来(lái)看(kàn)，大热必死、均值回(huí)归的规律永不变色，所以投资与产业发展之间(jiān)存(cún)在着较(jiào)大(dà)差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入(rù)，而(ér)是需要在相对(duì)低位或调整一定程(chéng)度(dù)后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投(tóu)资(zī)者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。在具体投资的时(shí)候要选择掌握核心技(jì)术(shù)、真正具有核(hé)心竞(jìng)争力的投(tóu)资标(biāo)的，确保产业(yè)景气能够(gòu)反映在未来的业(yè)绩上，要避免没有业绩支持的跟(gēn)风炒作。另外(wài)，好的投资标的也要以合(hé)适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好分散(sàn)配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道(dào)。

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